国内音响行业的龙头企业

广州国光(行情 股吧)是我国音响行业的龙头企业，生产扬声器和音箱。目前直接出口和间接出口合计达到95%。公司的客户包括美国哈曼、瑞士罗技、日本东芝等国际知名厂商。由于生产的是中高端产品，主要竞争对手为美隆电器、东亚科技等国际OEM/ODM厂商。

部分国际音响企业经营状况相对稳定

目前部分有代表性的国际音响制造商处于相对平稳的发展阶段，尚无迹象显示全行业因全球经济疲软带来大的波动。以市场份额最大的美国哈曼公司为例，近三年的收入增长率在10%左右、毛利率在35%左右波动。传统的基于PC的音响逐渐下降，但是基于iPod、iPhone为代表的新音源的音响销售规模呈上升趋势。

公司积极调整产品结构

为适应全球音响市场的发展趋势，广州国光在近几年积极调整产品结构，表现出以下几方面的变化：（1）从单纯的OEM厂商向OEM/ODM厂商转变。目前，ODM产品的比例已经上升至60%。（2）扬声器收入的比重在下降。公司从扬声器制造商向音箱、电子音响系统制造商转变。（3）多媒体类音响产品的比重逐渐提升，公司重视多信号源音响系统的开发。从部分客户的收入构成变化来看，公司产品结构调整战略是符合市场需求变化的。

多种手段降低原材料价格上涨和人民币升值影响

面对原材料价格上涨和人民币升值的压力，公司采取多种手段应对。包括增加贷款来提前购买当年生产所需主要原材料；下半年计划将部分生产转移到广西梧州，以此降低生产成本。公司还采取远期结汇、加大原材料外采比例等措施来降低人民币升值带来的影响。上述措施取得一定效果。但是汇兑损失及原材料价格上涨的影响无法完全冲抵。

　　今年7月中旬，广州国光董事长周海昌在接受本报记者采访时表示，虽然增发没成功，但是项目还是在做，规模可能会小些；30％－50％的预增预增肯定会实现。

　　数据显示，今年上半年，广州国光实现营业总收入3.83亿元，同比增长15.12%；实现净利润2662.66万元，同比增长31.33%。进一步的数据分析表明，在广州国光2008年上半年主营业务收入各产品比重中，多媒体扬声器及音响占58.82％，同比增加了4.14个百分点；主营业务毛利率各产品比重中，多媒体扬声器及音响占比为74.18%，同比增加了13.56个百分点。广州国光表示，这说明随着MP3、I－POD、手机音响等产品的应用和普及，多媒体产品的用途将越来越广泛。业内人士也认为，广州国光开发的多信号源的多媒体产品，其用途比传统的单一信号源多媒体产品更广泛，更丰富，产品技术要求也更高，未来前景也更为广阔。

　　值得关注的是，广州国光在半年报中表示，公司正开发平板电视音响市场。广州国光称，预计2008年全球液晶电视的收入将大幅攀升近28%，创下一亿台以上的销售业绩。而平板电视的销售(包括液晶和等离子电视)将占据全球电子产品总销量的近20%，2008年预计销量约1.27 亿台。这进一步表明了平板电视成为电视机领域的主导，公司将争取使该业务成为新的增长点，目前公司已成功取得平板电视机扬声器首批订单并开始交货。

　　在公司营业总收入中，其中音响主营业务收入3.73亿元，比上年同期增长了14.82%，以厂房出租收入为主的拓展业务收入988.26万元，比上年同期增长了27.50%。本报告期，公司营业总收入毛利率为26.17%，比上年同期上升了1.49个百分点，其中音响主营业务毛利率达到25.26%，比上年同期的23.48%上升了1.78个百分点。毛利率的上升说明公司产品档次在提升，产品结构得到了进一步优化。

　　当期，经营活动产生的现金流量净额比上年同期减少，主要是由于经营活动现金流出量增加所致；本报告期，公司预计未来部分原材料会持续升价而购入了较多原材料以储备；另外，为了防止部分供应商未来升价而预付了部分材料款。