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----  [转帖]歌尔声学深度研究:大客户战略保增长,新领域值得期待  (http://nju520.com/bbs/dispbbs.asp?boardid=3&id=22101)

--  作者:水仙
--  发布时间:2012-1-28 13:14:03
--  [转帖]歌尔声学深度研究:大客户战略保增长,新领域值得期待
大客户蜂窝式发展战略保证公司业绩高速增长
公司是国内声学器件的领先企业,在手机用微型扬声器/受话器产品方面,公司已经居国内同行的第二名,蓝牙耳机代工居全球第二位。公司的客户涵盖了手机、电脑、电视、游戏机领域的顶尖企业,产品从微型麦克风,到蓝牙耳机、便携式音频,现在已经进入了3D眼镜、LED背光模组等领域。公司采取了大客户蜂窝式发展战略,保证了公司收入07-10年以60%的速度增长,我们预计未来公司业绩仍将保持高速增长。
进入顶尖企业供应链,电声业务(麦克风、扬声器/受话器)有40%的增长
电声业务由于基数已经很大,增速将有所下降,但受到下游智能手机、平板电脑等需求,仍将以超过40%的速度增长。公司的麦克风和扬声器已经进入国际顶尖企业的供应链,本次非公开增发项目将进一步扩大电声器件的产能,提高其竞争能力,我们预计电声业务13年收入将超过30亿元。
耳机业务将大放异彩
公司的高保真耳机具有低频延伸好、失真低、音质好等特点,具有更高的附加值,并且已经成为国际知名企业的供应商,成为12、13年公司业绩增长的推动因素之一。公司为缤特力代工蓝牙耳机的增速将放缓,未来期望能进入三星诺基亚等老客户的供应链。
进入电视领域分享电视盛宴
公司切入了LED背光模组、智能机顶盒等电视领域,有望成为电视巨头三星的供应商。
LED背光模组在液晶电视中的渗透率迅速提高,预计到2014年将达到80%。公司LED背光产品已经给重要客户小批量供货,未来有望进入三星、索尼等电视企业的供应链,若顺利给三星等大客户供货,预计13年该业务有望营收达到8亿元。智能化是未来电视的发展趋势,围绕智能电视公司将推出智能数字机顶盒,预计还将生产智能遥控器等产品,我们认为电视领域将是公司未来新的高速增长点。
盈利预测
预计公司2011-2013年EPS分别为0.71、1.36和1.82元,对应PE为30.19、15.64、11.70倍,给予公司“谨慎推荐”评级,6个月目标价28.56元,对应12年PE21x。
--  作者:烟火
--  发布时间:2012-1-30 11:11:43
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公司的高保真耳机具有低频延伸好、失真低、音质好等特点,具有更高的附加值,并且已经成为国际知名企业的供应商,成为12、13年公司业绩增长的推动因素之一。
--  作者:lsm9751
--  发布时间:2012-1-31 14:46:48
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歌尔在手机市场占有多大份额呀?主要有哪些客户呀
--  作者:Tony-xu
--  发布时间:2012-1-31 16:48:26
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任何一个有战略远见的企业,挡都挡不住他们的发展。

 


--  作者:wmemw
--  发布时间:2012-1-31 17:04:23
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楼上是歌尔的?
--  作者:Eagle
--  发布时间:2012-1-31 17:13:01
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在1楼的描述里,我没看到歌尔发展自己核心竞争优势的战略,无非是围绕大客户转,大客户要什么就做什么,说白了就是在追求纯粹的短期利益。似乎按这种战略走,最多也就做到富士康这样,可是中国的劳动力成本已经在不断上升,歌尔已经错过了追赶富士康的资本。

 

呵呵,姜兵,在企业管理上,确实比他曾经的一个合作伙伴有头脑,思路清晰一些。但似乎在长远、宏观战略上,比任正非差很多。


--  作者:magnet
--  发布时间:2012-4-12 9:17:12
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 未来期望能进入三星诺基亚等老客户的供应链   ----------------这句话过时了,不多说

--  作者:zhaifalin
--  发布时间:2012-4-12 15:27:02
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中国的山塞机,只能卖给那些二逼
--  作者:tangzj
--  发布时间:2012-5-6 8:41:51
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必须承认,AAC、Goer有战略眼光,这几年的出货成长一直紧贴全球前几大客户。 Goer说进入Nokia、Samsung是未来期望,看起来没什么不对,总不能对已经供货的还说未来期望吧,第一名做到了当然是期望做第二第三的生意啦。 说他们山寨,那Apple也只好承认自己是山寨了。
--  作者:zhaifalin
--  发布时间:2012-5-13 11:47:27
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不做小三哪来正房。


--  作者:zhaifalin
--  发布时间:2012-5-13 11:48:37
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企业很多都是慢慢从山寨来的,至少在中国是这样,国情很重要。
--  作者:水仙
--  发布时间:2012-5-26 16:54:13
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歌尔声学高管高位套现1490万

2012年05月15日00:12中国证券报[微博]
字号:T|T

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  本报记者 李若馨

  在公司顺利实施增发之后,高管们也开始了他们的减持之路。5月10日,歌尔声学002241)五位高管合计减持公司50.44万股,共计套现1489.73万元。巧合的是,歌尔声学刚刚顺利完成增发,而为了顺利实施增发,公司股价从1月中旬的19.89元/股的低价一路上涨至29.94元/股,涨幅高达50.53%,公司价格的近期高点正出现在高管集体减持的5月10日。经计算,高管们的减持均价也与近期高价接近,达29.54元/股。

  深交所公开数据显示,歌尔声学董事孙伟华、监事姚荣国、副总经理肖明玉、副总经理孙红斌,以及高级副总经理宫见棠分别减持5万股、9万股、2.47万股、14.7万股和19.26万股。除肖明玉外,其余四位高管股东的套现金额均在百万以上,其中宫见棠一举套现568.7万元,孙红斌的套现总额也在433.65万元,五位高管合计套现金额为1489.73万元。

  从歌尔声学招股书中可知,上述高管均为发起人股东,因此持股成本相当低。数据显示,上述五位高管此次减持完毕后,仍合计持有歌尔声学2586.96万股流通股。从这个角度来看,高管们存在日后继续减持的动力和可能。

  值得注意的是,此次歌尔声学高管们的减持恰逢公司股价处于近期高位。公司2011年6月实施分红送转以来,股价一直横盘整理,直至2012年1月中旬跌至19.89元/股的低价才开始止跌回升。而这一止跌回升的阶段又恰逢歌尔声学的增发筹备期。

  2011年8月19日,歌尔声学抛出23亿元的定增募资计划,公司当时计划定向增发不超过9700万股,用于微型电声器件及模组扩产项目、高保真立体声耳塞式音频产品扩产项目、智能电视配件扩产项目等五大项目的建设,当时的定增价格定为24.69元/股。这一定增计划随即在同年9月获得股东大会的通过,但直到2012年1月31日才获得证监会核准。

  而审核通过当天,歌尔声学仅收于22.69元/股,低于24.69元/股的增发底价;此后,该公司股价就开始一路上行至5月10日29.94元/股,期间涨幅为31.95%。在此期间,歌尔声学于4月中旬成功完成增发,最终以24.69元/股的价格成功发行募资23.81亿元。


--  作者:uc21836701
--  发布时间:2012-6-3 9:51:23
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